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数字货币影响货币政策的机制中国央行数字货币不会影响现有货币政策传导机制

【TechWeb】央行对数字货币中DC/EP的研究已经进行了五年，可以说是蓄势待发。数字货币中央银行DC/EP采用双层运营体系和单层运营体系，这意味着中国人民银行直接向公众发行数字货币。中国人民银行先将数字货币兑换给银行或其他运营机构，再由这些机构兑换给公众。这是一个双层操作系统。在十人宜春论坛上，中国人民银行支付结算司副司长穆长春介绍了数字货币DC/EP(DC，digital，数字货币；EP、支付、电子支付)。

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穆长春认为，二次操作不会改变流通中货币的债权债务关系。为保证央行数字货币不超限额，商业机构向央行缴纳全额100%准备金。央行的数字货币仍然是央行的债务，由央行的信用担保，有无限的法律赔偿。另外数字货币影响货币政策的机制，双层经营体制不会改变现有的货币投放体系和双账户结构，不会与商业银行的存款货币形成竞争。因为不会影响现有的货币政策传导机制，不会强化压力环境下的顺周期效应，不会对实体经济产生负面影响。

穆长春表示，目前央行数字货币的设计重点是取代M0，而不是M1和M2。这是因为M1和M2现在是电子化和数字化的。它基于现有的商业银行账户体系，不需要通过数字货币进行数字化。此外，支持M1和M2流通的跨行支付结算系统、商业银行的跨行系统和非银行支付机构的各种在线支付方式越来越高效，可以满足需求。中国的经济发展。因此，再次使用央行的数字货币替代M1和M2，不仅无助于支付效率的提高，还会造成现有系统和资源的巨大浪费。相比之下，现有的M0(纸币和硬币)很容易被匿名伪造，并且存在被用于洗钱、恐怖融资等的风险。此外，电子支付工具，如银行卡和互联网支付，是基于现有银行账户的紧耦合模式，不能完全满足公众对匿名支付的需求。因此，电子支付工具不能完全取代M0。特别是在账户服务和通信网络覆盖较差的地区，人们对现金的依赖程度仍然很高。因此，我们的DC/EP的设计既保持了现金的属性和主要特征，又满足了便携性和匿名性的要求。是替代现金的较好工具。

谈及即将推出的Libra，穆长春认为，相比之下，拟推出的Libra也是用所谓的100%储备资产抵押的，但不仅限于M0。因为天秤座进入信贷市场可能会有货币衍生品和货币乘数，可能会有货币超发现。此外，由于央行数字货币是M0的替代品，如果不支付现金利息，不会造成金融脱媒，也不会对现有实体经济产生太大影响。由于央行数字货币是M0的替代品，应遵守现有的所有关于现金管理、反洗钱和反恐融资的规定数字货币影响货币政策的机制，并向中国人民银行报告央行数字货币的大额和可疑交易。中国银行。

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