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最新资讯，阿里巴巴将在本月发行50亿美元债券，新年伊始阿里为何这么大手笔的借债？跟最近蚂蚁集团上市受阻到底有什么关联？这让我有兴趣研究一下阿里巴巴的财务报告，不看不知道，一看吓一跳，阿里巴巴最近一期公开财报显示账上货币资金竟有3149亿。不差钱，缘何还要大肆举借外债呢？而且这周末传出阿里关闭了人工智能实验室，是因为烧钱太多现金流无法承受了吗？带着这2个问题，我试图以财务为脉络来揭开这个疑云。

我问大家一个问题，阿里巴巴到底是一个什么公司？不是一家宇宙最大的电商购物平台吗？这个答案现在来看并不完全正确，往未来再看那就肯定不正确了。现在阿里围绕着电商平台主业，已经涉足金融，物流，信息技术，传媒，娱乐，健康，线下零售等各领域，可以说是无孔不入。即使你不上淘宝购物，你也离不开阿里涉足的业务领域，支付宝，网约车，共享单车，外卖，菜鸟物流，钉钉办公……等等，别说这些你从来都没有用过。因此，有人说阿里是一家多元化的投资帝国，我深以为然，淘宝电商平台和支付宝平台就是支撑其投资帝国不断攻城掠寨的现金奶牛。

阿里巴巴财报显示，2017~2020财年总计利润3231亿，而同期的投资现金流净额是-4212.6亿，相差近1000亿，赚钱再多也赶不上花钱的速度。知道为什么阿里是一家无孔不入的投资帝国了吧？马云的目标根本不是亚马逊的贝索斯，而是伯克希尔的巴菲特。阿里投资版图从国内到国外，遍及世界各地，并试图在东南亚和印度复制淘宝在中国取得的巨大成功。光是在大A股阿里就投资了1000多亿，明细见下表。

表中可以看出来，其投资苏宁易购金额最大达到282亿，而苏宁易购最近因为债务危机股价创下近6年新低，光这一笔投资阿里就浮亏146亿，亏去大半。再看投资第二大的分众传媒，投资额150亿，不到半年就浮亏一半，截止去年底12月31日才刚刚回本。投资中国联通43亿，按照1月8日联通最新收盘价4.3元计算浮亏16亿。华谊兄弟，万达电影等投资都损失惨重，这里就不一一列举了。（散户二级市场赔钱，大佬一级市场进货也巨亏啊）阿里4000多亿投出去，不知道未来能收获多少，现在看起来很可能是广种薄收，不知道马爸爸是什么心情。趁巴菲特老爷子还健在，抓紧买一顿天价午餐好好跟股神讨教一下吧。

啰嗦了半天，阿里发债到底是因为缺钱吗？还是为即将到来的现金流危机做好准备？答案肯定是后者。账上自由现金流3000多亿，肯定不是缺钱。那么何来的现金流危机？我觉得，危机主要来源于如下几个方面：1、主业电子商务平台最近受到监管反垄断调查和处罚，这只是一个开始。电商法的严格执行，知识产权保护以及严厉打击假冒伪劣，这些都是早晚要发生的事情，拼多多等社交电商的崛起，其主业已经危机四伏，现金奶牛随时有断奶的可能。2、蚂蚁集团上市受阻，以金融科技之名搞小额贷款之实的业务进行不下去了，蚂蚁按照金融业监管的要求就是两个可怕的结果，其一是大规模缩减业务规模，其二是成倍补充资本金，这都是要巨量现金流支撑。3、维持庞大的投资版图，需要巨量资金。有些投资直接就打水漂了，有些还需要追加投资自救，还要投资新项目。阿里这个投资帝国，还没到收获的时候，总是需要源源不断的现金流。阿里在投资上，越来越像其最大股东日本软银，投资遍布世界各个领域，而且总是险象环生。4、全球顶级科技企业巨头如微软，谷歌，苹果等自由现金流都在6000亿以上，阿里3000亿与其江湖地位也算匹配，也是预防不确定必须的。5、外部风险。世界主要经济体都提出征收数字税，全球债务规模的持续飙升可能导致债务危机爆发，阿里美国上市的监管风险，这些都需要足够的现金储备。

以上五大方面，是阿里有钱也需要借款的主要考量因素。而选择这个时间点借款，一是全球大放水利率超低，美元债的利率1%左右，资金成本太便宜了。二是趁阿里主业和信用都还很好，借款也容易利率也低，一旦危机爆发再借款那肯定要付出成倍的代价。

不管怎么讲，阿里都是中国有史以来最伟大的一家企业，不管坊间如何诋毁其与社区大妈抢生意，都改变不了其颠覆中国零售企业，改变中国企业生态，推动世界金融业不断革新发展的事实。不论未来阿里帝国的命运如何，如果衰落2020年将是其拐点。让我们祝福阿里，希望他能度过难关，再创辉煌！