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本文来源：时代财经 作者：冯忆情

7月4日晚间，东北制药刊登第一大股东变更公告。东药集团与盛京金控集团以总价12.51亿元将合计持有的25486万股（占总股本的18.91%）转让给方大钢铁。

转让后，方大钢铁的持股数量为443,203,774股，占总股本的32.88%，成为东北制药的第一大股东。

第二天（5日），东北制药早盘高开，一度涨幅达4.75%，但随后快速下挫，尾盘以5.05元平盘报收。7月6日，其股价下跌0.79%。

东北制药第一大股东的变更似乎并没有得到资本市场的认可。

“这些年，我们一直在进行混改，方大钢铁也是经过多次要约收购，才成为第一大股东的。” 7月6日，时代财经记者致电东北制药董秘办，对方相关人士表示。

该人士称，民营企业进来以后，对公司发展帮助挺大，大家也都在一起努力，把公司做好。

事实上，早在2018年，方大集团就已经成为东北制药的控股股东，其实际控制人甚至提出了对标恒瑞医药的发展目标。

截至7月6日，东北制药股价收报5.01元，市值仅为67.53元。而恒瑞医药总市值高达3970亿元，相差悬殊。

国企股东清仓

东北制药7月4日晚间的公告显示，东北制药集团有限责任公司（以下简称“东药集团”）及其一致行动人沈阳盛京金控投资集团有限公司（以下简称“盛京金控集团”）于7月4日与江西方大钢铁集团有限公司（以下简称“方大钢铁”）签署股份转让协议。

东药集团与盛京金控集团以总价12.51亿元将其合计持有的254,865,083股东北制药无限售条件流通股转让给方大钢铁，占公司总股本的18.91%。本次股权转让后，国资股东的东药集团、盛京金控集团将不再持有东北制药的股份。

与此同时，方大钢铁的持股比例将达到32.88%，成为公司第一大股东。

由于方大钢铁为公司控股股东辽宁方大集团全资子公司，本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。

资料显示，东北制药是大型制药企业，公司前身为东北制药总厂，始建于1946年，曾援建全国19省市52家医药企业，向外输送干部1300多人，被誉为我国民族制药工业的摇篮。

1993年，东北制药通过股份制改造，合并入沈阳第一制药厂等，1996年在深圳证券交易所上市。

上市以后，东北制药的业绩并不理想，利润多年维持在1000万元左右，而且公司和母公司之间有大量的关联交易，财务透明度较低。

2013年是东北制药改革元年，原沈阳市政府研究室主任魏海军出任董事长，对公司进行了大刀阔斧的改革。

“当时，魏海军进行了两三个月的调研，深切感受到整个集团管理层级太多，各自为战，下定决心对组织架构进行调整。”一位当年接触过魏海军的行业人士7月5日向时代财经表示。

据了解，东药集团早前机构庞大，旗下有几十个大小不同的独立单元，财务、人力、运营等都基本处于独立状态。魏海军上任以后，一边着手解决执行能力差的问题，一边调整组织结构，精简层级，并从外部招聘职业经理人。

为了帮助东北制药更好地实现转型，魏海军在原料药、化学制剂和医药商业三大原有业务基础上，开始加大力度发展生物医药和制药工程。

2018年，东北制药作为沈阳市唯一的混合所有制改革试点企业，按照沈阳市委、市政府的要求，全面推进混改试点任务。此后，方大集团成为东北制药控股股东。

2020年9月30日，东北制药发布一条重要人事变动公告。公告称“因工作变动原因”，魏海军辞去董事长职务，不再担任行政职务。东北制药迎来方大时代。

方大系“掌权”

“这些年，我们一直在进行混改，方大钢铁也是经过多次的要约收购，才成为第一大股东的。”7月6日，时代财经记者致电东北制药董秘办，对方表示。

本次转让前，方大钢铁及其一致行动人已合计持有上市公司525,256,568股股份，占上市公司股份总数的38.97%，持股比例超过30%。本次转让完成后，方大钢铁及其一致行动人合计持有上市公司780,121,651股股份，占上市公司股份总数的57.88%。

按要约价格4.93元/股计算，本次要约收购所需最高资金总额为26.98亿元，收购资金来源于方大钢铁自有资金。

方大钢铁是方大集团的全资子公司。天眼查显示，方大集团创始人为方威，目前持有方大国际100%股权，其通过方大国际间接持有方大集团99.2%股权，是方大集团的实际控制人。

早在2018年，方大集团入股东北制药时（持股26.02%），东北制药的实控人就由沈阳市国资委变成了方威。

据悉，方威的资本运作能力相当可以，很擅长以低价接盘传统资产，然后通过精简成本，注入其他资产，做出业绩之后再退出，或者干脆直接低买高卖。

目前，方威拥有多家权益股份超过5%的上市公司，包括：方大炭素、方大特钢、东北制药、中兴-沈阳商业大厦（集团）股份有限公司、凌源钢铁股份有限公司、吉林化纤、河南金马能源股份有限公司、九江银行股份有限公司等。

其中，方大炭素、方大特钢、东北制药这三家上市公司都是由国企改制而来。有媒体称呼方威为“国企猎手”，以示他在资本市场上屡屡抄底国有资产再将其重新盘活的神奇操作。

以方大特钢为例，这是方大体系内相对优质的一块资产。方大特钢的前身是江西长力汽车弹簧股份有限公司（简称长力股份），于2003年上市。2006年，南昌钢铁要约收购长力股份。

2009年，辽宁方大集团从江西省冶金集团公司手中收购南昌钢铁的股份，并改名为“方大特钢”。

财务数据显示，2011年至2020年，方大特钢累计现金分红98.54亿元，占同期归母净利润的79%，占同期自由现金流的64%。

未来要对标恒瑞医药？

“民营企业进来以后，对公司发展帮助挺大，大家也都在一起努力，把公司做好。”东北制药相关人士表示。

2018年6月，辽宁方大集团通过增持成为东北制药控股股东，此前国资东北制药集团一直是东北制药的第一大股东。完成要约收购的方大集团实控人方威到东北制药调研时就明确表示，“集团会在政策、资金各方面全力支持，东北制药未来要对标恒瑞医药，这也是东北制药下一任董事长需要考虑的问题。”

“我们是有这样的目标，肯定是要向好的企业对标。不过，发展需要一个过程，信心是要有的。”上述东北制药相关人士称。

目前，东北制药主要业务覆盖化学制药（原料药、制剂）、医药商业（批发、连锁）、医药工程（医药设计、制造安装）、生物医药（生物诊断试剂）四大板块，形成了医药上下游产业及服务集群。

公司拥有维生素系列药品等十大系列精品、400多种化学原料药、医药中间体和制剂产品，主导产品远销100多个国家和地区。

东北制药2020年报显示，2020年东北制药营收为73.84亿元，同比下降10.17%，归母净利润为0.12亿元，和2019年的1.74亿相比，同比下降92.95%。

从二级市场表现看，目前东北制药股价仅为5.01元/股，总市值67.53亿元。作为医疗板块龙头股，恒瑞医药当前股价为61.38元/股，总市值3927亿元，差距相当悬殊。

通过混改，方大集团能否把东北制药“重新盘活”打造成国内领先的大型综合性医药健康产业集团，方威能否重写“国企猎手”神迹？

对标恒瑞医药，东北制药压力山大。