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　　如果你是信仰价格是一切的技术分析者，或者是相信消息面的投资达人，可以直接忽略本文章。

　　以下只是基于价值投资理论对个股单纯的分析，仅供参考。

近十年利润总额的增长

　　十年前3年(2012-2014)平均利润总额：15.33亿元

　　近3年(2020-2022)平均利润总额：23.42亿元

利润总额十年增长率为：52.83%

十年间利润增长稳定。

杜邦分析法

　　净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

　　其中:

　　销售净利润考查了企业的盈利能力:销售净利率=净利润/营业收入

　　总资产周转率考查了企业的营运能力:总资产周转率=营业收入/总资产

　　权益乘数考查了企业的偿债能力:权益乘数=总资产/净资产

2020年年报

资产收益率

销售净利润

总资产周转率

权益乘数

10.82%

12.60%

0.59

1.40

单位：亿元

10/128

128/218

218/155

2021年年报

资产收益率

销售净利润

总资产周转率

权益乘数

11.99%

12.95%

0.58

1.5

单位：亿元

12/146

146/251

251/167

2022年年报

资产收益率

销售净利润

总资产周转率

权益乘数

12.71%

14.31%

0.57

1.46

单位：亿元

14/154

154/270

270/185

销售利润率有明显提升，其中净利润与营收都有大幅增长。

总资产和净资产稳步增长。

总体上来说，增长稳定。


安全边际

　　从最近的报表来看，目前同仁堂的资产负债率是31.76%。

　　流动动比率3.25，1年内到期的非流动负债4.858903亿元。

　　简版利息保障倍数=（净利润+所得税+财务费用）/利息费用

　　=(1425811700.0+167335400.0+-4630600.0)/111397600.0

　　=14.26

各项数值高于安全值，安全边际高。

极简估值法计算

时间

每股收益

时间

每股收益

2022年报

1.04

2017年报

0.742

2021年报

0.895

2016年报

0.68

2020年报

0.752

2015年报

0.645

2019年报

0.719

2014年报

0.582

2018年报

0.827

2013年报

0.503

　　十年每股收益平均为0.7385

　　也就是说，当股价低于7元时，就处于一个较低的估值水平。

同仁堂近十年均有支付股息的记录，但是股息率只有0.59%.

虽然目前同仁堂股价处于相对高位。

但稳定的增长和良好的财务数据，不影响我们持续关注同仁堂。