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开头说一个重要的事：大家千万不要模仿我的投资框架，快3年了我不管牛熊都是重仓甚至满仓遨游在市场，哪怕市场估值高了我做的也只是基金之间的转换，很少止盈。



中长期我继续看好新能源光伏为主的成长基金，这也是为什么第一阶段优化完毕我成长基金的仓位还保持在65%，搭配35%的价值基金是为了降低组合的波动和回撤，这样有利于我长期持有。



还有价值基金我一般也不会止盈，如果基金风格、基金经理没有发生变化，我会长期持有，GY战略是2021年4月开始定投的，目前持有超过了15个月，持有收益率正好接近GY战略近1年的涨幅，以及近期新增的ZT星元持有时间都会以年为单位。



免责声明&风险提示：


本文为小瑜哥个人投资基金日记和思考，文中提及到的任何个股和基金都可能有腰斩的风险。所有内容均不构成投资建议，请各位独立思考，不要以我的内容作出买入或者卖出决策，风险自担。


后台粉丝多次留言让我分析海富通改革驱动，非广告，非恰饭，我目前没有持有，仅做基金分析，不做任何的投资建议。


1.先说个人观点：


海富通改革驱动年化回报22%长期业绩优秀，机构占比达到了惊人的91%，FOF基金也非常喜欢，持仓分散，估值适中，但规模太大，目前已经达到了152亿元，整体来看我觉得还可以，接下来我们一起来看看为啥这只基金机构这么喜欢。


2.今年以来业绩表现一般：


（本文内容仅做基金研究，不做任何的投资建议）


截止到2022.7.12海富通改革驱动今年以来跌了12.71%，同期沪深跌了12.69%，同类排名一般。拉长近2年、近3年业绩优秀。



改革驱动2016年成立至今都是周雪军一人管理，年化回报做到了22%，还是很优秀的。



它是一只灵活配置型基金，股票资产可以在0%-95%之间波动，成立至今区间收益率达到了245%，远大于平均数和中位数，最大回撤接近平均数和中位数，风险为高风险。


3.基金规模上升太快：



截止到2022.3.31改革驱动基金规模为152.43亿元，2020年Q1才5.68亿元，短短2年时间翻了近30倍，规模短期飙升太快对基金经理会有较大的压力。



根据wind数据显示截止到2022.6.30改革驱动投资小盘成长占比58.04%，大盘成长33.74%，通过过去5年投资风格来看，大盘成长有所增长，但增长幅度不大，风格并没有发生太大的偏移。



根据2022.3.31基金股票投资占比93.35%，债券4.46%来看，基金经理还是非常激进，在规模达到152亿元了，股票的仓位还拉的这么高，可以看出来当下的规模对基金经理来说并没有产生太大的影响。


4.基金经理选股能力分析：


（以上个股仅做基金研究，不做任何的投资建议）


2022年Q1改革驱动新增5只个股到前十大持仓，换手率偏高，重点布局的行业是新能源、房地产、电子等。持仓行业非常分散。


前十大持仓占净值23.6%，属于分散投资，这点很重要，因为只要持仓足够分散基金规模的飙升就不会改变基金的投资风格，但要加大投研能力。


就像之前分析冯明远的新能源产业类似，持仓行业为泛科技，半导体、军工、新能源、光伏风电等等，这类基金的超额收益我个人觉得持续时间会久一些。



根据wind数据显示截止到2022.3.31改革驱动重仓持股平均市盈率为15.88倍，远低于行业平均。


通过上面的前十大持仓可以发现基金经理会选择成长板块较高估值的新能源也会选择价值板块低估值的房地产，这样搭配有效的降低了平均市盈率，目前来看市盈率并不高，操作风格没有发生变化。



2季度改革驱动涨幅5.26%，那即将更新后的基金2季度重仓持股平均市盈率我预计不会有太大上升，对于追高进去的新手和小白不妨考虑继续卧倒。


5.改革驱动回撤数据分析：



根据wind数据显示截止到2022.7.12改革驱动相对前期高点回撤了13.11%，今年以来最大回撤27.55%，没有超越历史最大回撤，但回撤也很大，持有体验今年也不好。


6.机构持有比例高的离谱：



根据改革驱动2021年年报显示机构投资者占比达到了91.8%，个人投资者占比8.2%，这点还是蛮让我吃惊的，毕竟基金规模是152亿元呀，也就说这2年机构在疯狂的买入...


机构投资者占比高有利有弊，利是机构投资者比较理性，持有时间较长，有利于基金经理的操作，弊端是一旦机构投资者选择赎回那短期对于基金的净值就会有一定的影响，但我个人并不担心这一点。


7.总结：


改革驱动长期业绩优秀，虽然基金规模2年飙升到了152亿元，但由于基金经理采取非常分散的投资风格，既有成长风格又有价值风格，均衡配置可以降低整体的市盈率，有利于基金的长期运作。



改革驱动由于持仓非常的分散，可选消费、金融、材料、日常消费、信息技术、房地产等等都有配置，这类型的基金我们持有1-2只就可以了，然后你自己特别看好某一个行业基金再搭配一只即可，组合持有基金不宜过多。


如果未来基金规模继续增长，那基金所投的行业可能会继续增长，那未来带着的超额收益也会随之下降，因为市场大多时候都是存量资金在博弈，成长基金在涨，那价值基金可能就在跌，这点持有人要有心理预期。


......


市场方面今天上证指数上涨0.09%，收报3284点。深证指数上涨0.56%，创业板上涨1.63%，北向资金净流出68.74亿元，两市成交接近1万亿元。



今天预计+0.7%，更新后今年以来-3.6%左右。老对手沪深300今天+0.18%，更新后今年以来-12.53%，本周回本无望。


（以上基金仅做基金研究，不做任何的投资建议）


今天没有操作，继续保持卧倒不动。优秀的人看完文章都会顺手点个赞，祝点赞的基友估值大涨！