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来源:长江商报

长江商报长江商报记者曹雪娇

扣除扣非净利润后，公司连续九年亏损，但转型一年后再次亏损。上海电影环球(600146)的表现。SH)可以说是一年比一年差。

在这种情况下上海电影环球近日发布公告称，拟收购01255.HKHKU零售50.01%股权，利用HKU零售旗下上海电影医院管理公司进军互联网医疗行业。然而，该公司后来被交易所询问其收购和偿还银行贷款的资金来源。以及是否有一丝重组或者利益输送。

虽然公告透露本次拟签署的协议仅为初步意向，但按照11月6日HKU零售约18亿元的市值计算，上影环球需支付约9亿元的交易对价。截至9月30日，尚赢环球账户有货币资金3679.01万元，子公司尚欠汇丰2.76亿元。

长江商报记者调查发现，HKU零售和上影医院管理公司上半年均处于亏损状态。截至今年第三季度上影环球仍亏损2.85亿元，而今年上半年，HKU'；美国的零售额已经连续三年半亏损。

买一家计划三年半亏损的公司。

11月8日，上海电影环球宣布，，公司拟收购上影金融控股有限公司持有的HKU零售50.01%的股权。本次交易完成后，上影环球成为HKU零售的控股股东，并将其纳入合并报表范围。由于上赢环球和上赢金融的实际控制人均为杨军。，本次交易构成关联交易。

据了解，上赢金融控股公司是一家投资控股平台，投资业务方向包括但不限于金融、保险、基金、互联网、国际贸易。此前，公司持有HKU零售公司70.09%的股份。然而去年，该公司'；的表现很差。截至2018年12月31日，上赢金融控股有限公司0元运营，净利润亏损2936.01万元。与此同时，该公司'；s资产负债率114.87%，资产资不抵债。到今年第三季度上海电影环球净利润仍为2.85亿元，比去年增加2.4亿元。

作为本次关联交易的目标公司，HKU零售公司的业绩也很差。资料显示，HKU零售一直专注于买卖鞋类和保健品，并提供金融服务。。自2015年以来，HKU'；美国的零售业务已经开始亏损。从2015年到2018年，该公司'；s净利润分别亏损1.6亿元、3.64亿元和429元，三年累计亏损9.53亿元。

对此，上海电影环球表示HKU零售于2019年上半年进入互联网医疗领域，拥有沪上首家互联网医院《医疗机构执业许可证》，——上影医院管理公司。公司认为HKU零售可以整合线上线下医疗资源，为股东创造价值。然而，今年上半年，HKU'；s零售净利润仍亏损277.53万元。

受让方'；美国的基金面临还款压力。

事实上，作为本次交易的受让方，上海电影环球是否有足够的资金支持本次交易不得而知。。虽然公告透露本次拟签署的协议仅为初步意向，但是否构成重大资产重组仍存在不确定性。但是要看上影环球的资本表现，如果要完成收购，上影环球会有很大的资本压力。

上影环球最新三季度财报显示，公司账户货币资金3679.01万元。根据关联交易公告，该交易以HKU零售11月6日在港交所的收盘价为基础进行协商，HKU零售11月6日的市值为18亿元。根据这种计算上海电影环球'；s流动性挖掘(流动性挖掘和质押挖掘的差价)需要支付9亿元，这远远超出了上影环球的承受能力。

此外，11月2日，上海电影环球披露了子公司环球之星转让全部股份的公告。公告说由于近期汇丰银行2.76亿元的付款函，拟以150万美元出售环球星光全资子公司OneWorldApparel，LLC的100%股权。

内部没有足够的收购资金。对外高负债2.76亿，标的公司业绩连年亏损。因此，收购上影环球被上交所质疑为忽悠式重组，资金偿还被质疑为利益输送。