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债券利率如何换算成债券收益率

沪深交易所采用净价报价，全价结算。即你在行情软件上看到的只是净价，在实际交易时你要支付的是净价+应计利息，部分行情软件（如通达信）会直接附带显示结算全价

债券的收入来自两大块，利息收入和二级市场价差

因此，我们只需要有四个数据便可以计算到期收益率了：1）债券全价；2）到期日期；3）年派息；4）当前日期。

债券收益率=（到期本息和-发行价格）/（发行价格*偿还期限）*100%

由于债券持有人可能在债务偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。各自的计算公式如下：

债券出售者的收益率=（卖出价格-发行价格+持有期间的利息）/（发行价格*持有年限）*100%

债券购买者的收益率=（到期本息和-买入价格）/（买入价格*剩余期限）*100%

债券持有期间的收益率=（卖出价格-买入价格+持有期间的利息）/（买入价格*持有年限）*100%

如某人于1995年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1991年发行5年期国库券，并持有到1996年1月1日到期，则

债券购买者收益率=［（100+100*10%-102）/（102*1）*100%=7.8%

债券出售者的收益率=（102-100+100*10%*4/（100*4）*100%=10.5%

再如某人于1993年1月1日以120元的价格购买了面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券，并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出，

则债券持有期间的收益率=（140-120+100*10%*5）/（120*5）*100%=11.7%

债券买入净价与全价的差别

差别在于计算方式不同。

买入净价指的是投资者实际支付的债券价格，即不含利息的债券价格。债券买入净价=债券面值×交易价格×（1-买入时的税费）

全价指的是包含利息的债券价格，即按照债券利率计算出来的实际支付价格。债券全价=债券面值×（1+债券利率×剩余期限）。

债券买入净价和债券全价之间的差别在于利息部分的计算，债券全价比买入净价高，通常使用全价计算可以更准确地反映债券的实际利率和收益率。

净价交易概念是什么呢

净价交易是债券市场一个常用术语。

净价交易：

净价交易，是指债券现券买卖时，以不含应计利息的价格报价并成交的交易方式，即债券持有期已计利息不计入报价和成交价格中。

在进行债券现券交易清算时，买入方除按净价计算的成交价款向卖方支付外，还要向卖方支付应计利息，在债券结算交割单中债券交易净价和应计利息分别列示。目前债券净价交易采取一步到位的办法，即交易系统直接实行净价报价，同时显示债券成交价格和应计利息额，并以两项之和为债券买卖价格；结算系统直接实行净价结算，以债券成交价格与应计利息额之和为债券结算交割价格。净价=全价-应计利息净价交易是与全价交易相对的。

全价交易，

目前的银行间债券市场和交易所债券市场都实行净价交易。在净价交易下，现券买卖交易时，以不含应计利息的价格（净价）报价和成交，而在结算时，再采用全价价格，也就是买方除按净价支付成交价款外，还要另向卖方支付应计利息，净价和利息这两项在交割单中分别列示，以便于国债交易的税务处理。

全价、净价和应计利息三者关系如下：全价=净价+应计利息，亦即：结算价格=成交价格+应计利息。

在债券市场中，还有一些不太容易遇到的专用术语“修正持久期”。修正持久期是衡量价格对收益率变化的敏感度的指标。在市场利率水平发生一定幅度波动时，修正持久期越大的债券，价格波动越大（按百分比计）。