什么事实业投资(实业投资是什么行业类型)

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财富管理，是个囊括很多领域的细致工作。很多客户在配置金融资产外，基于自己从事的主业和所拥有的资源，同样乐于投资于实业项目。本篇就说一些笔者个人在财富管理中关于实业投资的一些自己的观点（受限于认知和实操方面的局限，所述若有不当之处，敬请诸君指正！）

关于融资

对于项目不同建设发展时期，大抵会采用相应的融资策略，独立或结构化组合应用。

一、增资扩股

（一）政府基金或风投参股

根据项目的产业定位属性和项目开发所处阶段，可积极对接引入政府支持基金或风投基金参股项目公司，以此融得项目前期开发经营性资金。

参股认购股权份额应为项目公司估值后的比例份额，通过项目公司对项目的管理运营共担风险、共享利益。

退出机制：

（1）持续经营至项目公司IPO后，在二级市场出售所持股份实现退出；

（2）在一定周期内，项目公司大股东回购股份。

风险因子：

于项目公司：稀释股份，丧失部分对项目公司的控制权；分享部分经营收益。

于投资方：参股投资失败，无法退出。

（二）项目公司股权代持计划

该方案更适宜对社会资本方的个人投资者或组织

退出机制：（1）依据对赌协议约定条件的实现达成退出；

（2）大股东回购触发机制。

风险因子：

于项目公司：对赌协议部分约定条件容易掣肘项目公司运营发展；严格控制投资人来源与人数，避免产生非法集资。

于投资方：对赌条款未达成，损失本金和投资期间收益，后续仍需花费成本追索本金和应当产生的收益。

二、PPP项目融资

（一）PPP模式

一般而言，PPP融资模式主要应用于基础设施等公共项目。首先政府针对具体项目特许新建一家项目公司，并对其提供扶持措施；然后项目公司负责进行项目的融资和建设，融资来源包括项目资本金和贷款；项目建成后，由政府特许企业进行项目的开发和运营，而贷款人除了获得项目经营的直接收益外，还可以获得通过政府扶持所转化的效益。

（二）BOT模式

BOT模式属于PPP模式较常运用的一种方式，其特点是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资。

在这种模式下，首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权，随后组成项目公司并负责进行项目的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目的开发运营以及当地政府给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。特许期结束后，应将项目无偿或有偿地移交给政府。

在BOT模式下，投资者一般要求政府保证其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，政府应给予特别补偿。

国内目前PPP项目有部分在实际操作当中获取融资的效率相对有限；但是，若是可行，后期或可将其设计为PPP项目资产证券化模式来在交易所实现融资。

三、ABS

资产证券化（ABS）在企业或项目融资中得到了越来越普遍的应用。ABS方式的优势在于：

（1）通常受政策限制较少；

（2）提高了资产的流动性；通过ABS可以将缺乏流动性，但未来又较好的现金流资产，打包出售后通过结构化设计在资本市场上转让，融资方可以在不增加负债的情况下补充资金。

（3）通过结构化设计，为产品增信；ABS产品的还款来源并不依赖于发起人，而是取决于基础资产所能够产生的未来现金流，而且通过SPV结构分离了发起人和基础资产之间的风险，同时可以减少低评级发行人的成本。

（4）发行规模限制小，资金用途更为广泛。

下面用一个案例来表述其结构设计，该项目计划使用“一期租金收益权”和“经营收益权”两种可在未来带来稳定现金流的资产进行融资设计。

租金收益权与经营收益权在ABS中有相似的架构，以上结构图作为参照。

四、类ABS

此类融资产品架构相似于ABS，区别在于该类产品基础资产并不一定是标准化的，且备案多在区域性金融资产交易所，对架构内的各主体要求也更宽松；通常以私募的形式通过一些三方理财机构来融得资金。

当然实业投资牵涉的不仅仅是这几个方面，在具体的操作中还需要相应的法律、税务等手段辅助。笔者也只是就财富管理工作中，对客户有关于实业投资领域表述几点自己的逻辑观点。希望能够与更多愿意交流的朋友建立互动！