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《规律与人性》连载29 | 如何区分投资、投机、炒股？

作者：刘岩松

平时在聊股票投资的时候，人们常常有不同的表达方式，有些人认为买卖股票就是在“炒股”，有些人则认为自己是在“投资”，有时候我们还会听到“投机”的说法。

除了说法不同之外，很多人还经常会在“炒股”和“投资”的结果上发生争议。

实际上，争议的双方很多时候所说的根本不是同一个维度的事情。

投资、投机、炒股其实分别代表了三种不同的交易方式。

对于这三种交易方式，每个人都有不同的理解，例如有人认为赚钱了就是投资，亏钱了就是投机；也有人觉得长期价值投资就是投资，短线博弈就是投机……

到底应该如何来区分这三种交易方式呢？可能很多人都没有明确的标准。

我认为可以按照两个标准来区分，首先是看盈利目标和为了达到此目标所需要的时间周期，其次是会不会考虑企业本身。

区分投资、投机、炒股

看看以下三个案例，你认为每个案例所代表的交易方式分别是哪一种呢？

案例1：小李认为某只股票未来两年业绩都会比较好，同时它目前的估值水平是适中的或者是偏低的。

经过一番计算之后，小李预计这只股票未来两年会有50%的收益，这部分预期收益来自业绩增长和估值提升两个方面，于是买入这只股票。

案例2：小明发现最近发生的一个突发事件造成短期内某只股票大跌，或者是发现某只股票持续走势较差，他觉得这只股票应该要反弹了，并且未来1个月到3个月内会有较大的上涨机会，于是在此时买入。

案例3：小兵买入某只股票，目标是在未来几天时间内获得10%-20%左右的收益。

可以看到这三个案例中，三个人的盈利目标是不一样的，预期的时间周期也不一样。

案例1的小李是希望伴随企业的成长获取目标收益，时间周期是2年。我认为这种交易方式可以定义为投资。

案例2的小明是因为捕捉到一个阶段性机会而买入该股票获取目标收益，时间周期是1到3个月。我认为这种交易方式可以定义为投机。

案例3中的小兵是盯着股价几天内的快速波动赚取收益。很显然，这只股票短短几天时间的涨跌和公司的业绩、行业的情况是毫无关系的，主要还是取决于市场及个股的资金走向。我认为这样的交易方式可以定义为炒股。

根据盈利目标的不同，三种交易方式可以总结如下：

  • 伴随着企业发展、主要看企业经营层面的状况进行交易，属于投资；
  • 根据市场波动寻找阶段性价格偏差机会，属于投机；
  • 只看中几天时间内资金影响所带来的股价快速波动机会，属于炒股。

根据时间周期的不同进行总结，可以得出：

  • 以年为周期的交易为投资；
  • 以月为周期的交易为投机；
  • 以日为周期的交易为炒股。

当然，这里对三种交易方式的定义并不是标准意义上的定义，只是描述出三种方式的大致方向，方便理解和区分这三种交易方式。

下面列举三个例子来详细说明一下这三种情况。

投资：

某只股票的年净利润是100亿，市盈率7倍，目前总市值700亿。小李预计该公司未来两年每年业绩增速是15%，两年后净利润达到130亿。

另外，这只股票历史长期平均市盈率为10倍，未来两年可能会估值修复。那么两年后，这家公司的市值将有机会上升到130亿×10倍市盈率＝1300亿。

市值从现在的700亿上升到两年后的1300亿有80%的上升空间，于是他决定买入持有。

这种交易行为就属于投资。

投机：

2008年，乳制品行业爆出三聚氰胺事件。当时，这个黑天鹅事件导致乳业股票大跌，可是小明认为以后大家肯定还是需要正常喝牛奶的，行业龙头的地位还是会持续，于是买入了乳业龙头股票，等待行情修复上涨。

在这种情况下，小明买入乳业股并不是因为看好它未来的业绩持续增长，而是捕捉到一个因事件影响所产生的低价买入的阶段性机会。

这种交易行为就属于投机。

炒股：

最近某个板块在市场上关注度很高，今天的涨幅很大。小兵关注了其中一只股票，今天已接近涨停，此时小兵买入该股票，目标是今天涨停，并等待明天、后天持续上涨，然后找时机把它卖掉，期望的目标收益大概是10%~20%。

小兵这种交易方式是只盯着短期的资金流向，不考虑企业长期发展，只做短期博弈，属于炒股。

通过这些案例，相信你对投资、投机、炒股这三种交易方式已经有了比较清晰的认识。在实际投资中，你是选择哪一种交易方式呢？

选择交易方式的原则

投资、投机、炒股这三种交易方式没有好坏之分，每个人都可以根据自己不同的需求来做选择。

但是，有一点需要特别注意的是，有80%以上的投资者其实都不属于这三种情况中的任何一种，并不是因为他们选择了第四种其他的交易方式，而是因为大多数投资者总是没有章法地随便操作，没有采用任何一种完整的交易方式。

他们会在买入时采用一种交易方式，在卖出时又换成另外一种交易方式，买卖的理由不一致，也就不能够归属于哪一种方式。

比如，很多人可能最开始是按照投资的想法去买，但赚了一点后就按炒股的方式去卖；也有些人是按照投机的想法去买，但是被套住了就转变成按投资的方式去卖；还有些人甚至在买入的时候没有任何的理由，而且只要出现亏损了，就一直套着不卖。

像这些情况在投资中很常见，导致很多人投资一直亏损却不知道问题在哪里。

投资、投机、炒股这三种交易方式，只用其中任何一种都是没问题的，但无论你采用的是哪一种投资方式，都必须按照同一种方式去做，简单来说就是“因为什么买，就因为什么卖”。

因此，你首先需要明白这三种交易方式如何区分，把不同交易方式之间的界限划分清楚，这样你才能知道自己此刻是为了什么而做，是按照哪一种交易方式来做。

在这个基础上，再努力做到“因为什么买，就因为什么卖”，按照同一种方式去做。

如果你的目标是看中几天的行情，那就做几天的行情，不管这几天有没有达到目标，只要预期的时间一到你都要把它了结；

如果你的投资目标是预计未来两三年获取多少的目标收益，在买入之后，只要一切都还在你计划的路径当中，你就不应该提前去采取任何措施，而是应该等到你预期的时间点再行动。

千万不能因为受到市场波动、账面盈亏的影响就随意改变自己的交易路径。

只有采用一个完整的交易方式，你才能够在成功或失败中吸取经验、教训，才能提高自己交易的能力。

相反，如果你买卖的理由不同，都不是同一个路径的，那你将永远无法掌握交易的结果，这在本质上就属于一种瞎蒙式的“赌”而已。

因为这些结果都是靠运气带来的，与你的技术能力无关，这样的投资最终一定是失败的。

在实际投资中，多数投资者会遇到很多问题导致他们无法坚定做到“因为什么买，就因为什么卖”。

究竟要如何处理这些问题，如何才能真正做到目标明确、因为什么买就因为什么卖呢？关于这个话题，我后面再详细讲解。

以上内容节选自刘岩松所著《规律与人性》一书部分章节