用友nc 6.3 下载(用友nc最新版本)

导 读：今日，用友网络发布公告称，确认参与联通混改，申请停牌。

借此机会，在复牌以前，我们希望围绕关于这家老牌企业互联网供应商自去年8月以来，是如何从高端客户到低端客户、从传统软件服务业务到云服务业务；从IT业务到金融业务进行全新3.0布局，而一跃成为下半年计算机软件行业最不容错过的一支大票，做出要点解析。

用友网络

迎来业绩拐点，平台型体质显现

在用友的三大业务：传统ERP，云服务，互联网金融中，云服务和金融业务今迎来收入端口的爆发式增长，增速将超过150%，未来亏损逐步收窄，预计2019年可实现盈亏平衡。伴随传统ERP业务所在行业的全面复苏，20%的复合增长率预示着巨大的提升空间。

为此，用友都做对了哪些事？

云业务为何能够厚积薄发，收入爆发？

截止2017年第一季度，用友云服务业务的企业用户数累计达298万家，较去年年末增长11.2%；营收增长看，2015年实现8695万元营收，同比增长高达11360.10%，去年突破亿元大关。

重金投入，底层研发，曲折摸索后逐渐走入正规

一方面，用友巨资投入云业务，仅研发投入高达数十亿，另一方面， 针对性地招兵买马。重视程度超乎寻常，其目的就在于战略性把握企业级服务大市场，力争成为企业互联网龙头企业。

构建底层业务架构，打造中大型企业商业服务PaaS平台

用友通过产品整合和海量数据共享方式，加速将iUAP平台集成PaaS应用平台，拓宽了iUAP平台的应用边际。与此同时，iUAP平台已开始接入公司所有云市场和云服务，为iUAP平台数据化运营提供了支撑。

从小微企业向中型客户转移重心

基于过去数量众多，但付费意愿与付费能力较弱的小微客户群，用友决定将业务重心整体向中型客户全面转移。

U8 cloud横空出世，拉动云服务加速成长

去年基于UC 5.0版本打造的U8 cloud将成为用友下半年大力推广的重点产品，其净利率水平出众，预计至少为公司贡献近2亿收入。

强强合作，产品、渠道实力再上新台阶

用友先牵手阿里，聚焦云计算、电子商务、数字营销等领域；后牵手手华为，打造不一样的企业私有云联合解决方案... ...通过强强合作，在弥补自身不足的同时，实现着产品质的飞跃和业务渠道的拓宽，最终实现业务增长。

互联网金融业务为何有望率先扭亏为盈？

2013年用友互联网金融服务业务全年实现594万元营收，2015年增长到8109万元，去年增长到24368万元，年复合增长率高达244.89%。

畅捷支付为企业打造360度支付业务，流水规模向万亿进军

截止今年一季度，用友已经形成面向企业的集合支付、POS、网银支付、扫码支付、代做、代付和鉴权中心等八大主营业务。自2014年取得牌照后，公司支付业务交易金额增长迅猛，截止去年底，三年增长23倍。我们预计未来三年，有望达到年流水万亿规模。

友金所客户资源和风控优势明显，年内实现规模化盈利在即

得益于体量庞大的客户资源和健全的风控管理制度，友金所作为用友P2P网贷业务的主要板块，一直以来发展稳健。当P2P行业平台数量不断减少、集中度持续提升时，友金所业务规模却不断扩大，今年上半年撮合交易额为68亿，同比去年全年仅79亿，实现高速增长，将单独为互联网金融业务贡献千万盈利。

牌照构筑护城河，迈出业务协同生态圈关键一步

自6月7号牌照落地，用友为布局供应链金融而参与设立的中关村银行开业后，汇聚多方金融机构，为企业客户提供三类包括应收账款融资、采购订单融资和信用融资在内的融资服务。截止今年一季度，已为快消、汽车、能源、电商、商超连锁等众多行业客户，提供专业个性化的融资解决方案。预计明年可实现盈利。在监管趋严的背景下，这一步的迈出，对于协同“软件、云服务、金融”三大业务，形成闭环，从而实现企业数据的金融变现起到至关重要的作用。

传统ERP业务为何仍能维持高增长，并不断增强竞争力？

深耕软件及服务近三十年，用友做到了锐意进取，在不断推出软件产品及优质专业服务的同时，着手收单费率的市场化，以提高银行卡收单对商户的吸引力，带来体系内交易流水的提升。2008年-2011年间，ERP业务每年保持25%以上的增速，2011年增速峰值为47.22%未来仍然保持高增长趋势。

国内最大的ERP服务提供商，聚焦满足不同层次的客户需求

用友旗下的NC、UC9和U8+，可称之为目前为止极具代表性产品，分别覆盖高端、大型和中小型企业用户。

受益三大利好因素，传统ERP行业开始回暖

数据表明，国内各大企业转型升级的过程，使得他们越来越意识回归信息化竞争的重要性，开始重新加大软件设备的投入力度，克制软件行情正逐步复苏；另外，伴随移动技术的进步，近两年国内管理软件市场规模加速增长，ERP服务供应商业绩增长显著加快。

受益软件国产化，公司高端试产份额有望扩大

根据ERP市场划分，用友事实上处于高端维度里ERP市场国产化的最大受益范围中，未来在高端市场业绩加速增长的确定性较高。

投资建议：产品竞争优势+灵活销售模式，盈利能力不断增强

预计明年、后年传统软件业务56亿和65亿收入，假设净利率18%，净利润可达10亿、11.7亿，传统业务给予25倍估值，对应250亿市值；云服务和金融业务处于投入期，按照PS法估值，预计明年、后年收入8亿、13亿，参考同行给予15倍估值，对应120亿市值。

考虑公司处于业务重大转型期，新业务投入大，分部估值法下合理总市值370亿，对应股价24.8亿，首次覆盖，给予“买入”评级。

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